Was ist klein?

Bei Small-Cap-Aktien handelt es sich um Aktien börsennotierter Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 300 bis 2 Milliarden US-Dollar, die allgemein als Marktkapitalisierung bezeichnet wird – der Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien.

Im Vergleich zu Aktienkategorien wie Mid-Caps und Large-Caps sind diese Unternehmen winzig. Mittelständische Unternehmen haben eine Marktkapitalisierung von 2 bis 10 Milliarden US-Dollar. Large-Caps sind die Giganten und manchmal Giganten mit einer Größe von 10 Milliarden US-Dollar und mehr. Apple steht mit über 2,7 Billionen US-Dollar an der Spitze der US-Werte. Andererseits war Apple, als es zum ersten Mal an die Börse ging, nach diesen aktuellen Definitionen technisch gesehen ein Small-Cap.

Obwohl sie kleiner sind, gibt es viel mehr davon. Der Russell 2000-Index ist eine Gruppe von etwa 2000 Small-Cap-Unternehmen. Small-Caps sind zahlreicher als Mid- und Large-Caps zusammengenommen.

Small-Caps heben sich von Mid- und Large-Caps unter anderem durch ihr Potenzial ab. Ein relativ Unbekannter kann sich zu einem treuen Begleiter entwickeln. Das könnte der größte Reiz sein, die Hoffnung, dass man einen WMT von Apple oder Walmart kauft, der 22 bzw. 16,50 US-Dollar pro Aktie kostet, wenn es sich dabei um Nobodys handelt, und dann das Wachstum zu enormen Renditen führt. Der Grund, der manchmal möglich ist, ist die Magie der Volatilität oder wie stark sich die finanzielle Leistung und die Aktienkurse ändern können. Große Umschwünge können zu großem Erfolg führen.

„Wenn Sie Ende 1925 1 US-Dollar in [einen Index oder eine breite Sammlung von] Large-Cap-Aktien investieren würden, hätten Sie Ende 2022 11.535 US-Dollar“, sagt Robert Johnson, Vorsitzender, CEO und Co- Gründer von Economic Index Associates. „Wenn Sie dasselbe mit Small Caps gemacht hätten, hätten Sie 49.052 $.“

Warten Sie den Rest der Geschichte ab, bevor Sie „Melden Sie mich an“ sagen. Es gibt keine Garantie dafür, dass ein rasantes Wachstum die Belohnung für Investitionen sein wird. Wenn das der Fall wäre, würde die S&P-Liste der größten börsennotierten Unternehmen Tausende und nicht 500 umfassen. Wenn Sie sich kurzfristig für ein paar Small Caps entscheiden, könnten Sie Ihr Hemd verlieren.

„Kleinbuchstaben sind nichts für schwache Nerven“, sagt Johnson. „Sie sind riskanter.“ Alles wegen der gleichen Volatilität, die sie wachsen lässt. Werfen wir einen kurzen Blick auf einige Basisstatistiken: Eine Sammlung von Werten verfügt über eine Standardabweichung, eine Berechnung, wie stark die Zahlen verteilt sind. Als grobe Faustregel gilt, dass 68 % der Werte innerhalb einer Standardabweichung liegen.

Die Wertentwicklung von Large-Cap-Aktien weist eine Standardabweichung von 19,8 Prozentpunkten auf, wenn man die Aktienhistorie von 1926 bis 2022 betrachtet. Nimmt man die durchschnittliche Rendite, dann liegen etwas mehr als zwei Drittel der Unternehmen innerhalb von 19,8 Prozentpunkten weniger und 19,8 mehr.

„Small-Cap-Aktien hatten eine Standardabweichung von 31,2 %“, sagt Johnson. Die Leistungen eines Unternehmens können stark schwanken. Das ist großartig, wenn man davon profitiert und nicht, wenn nicht. Was Sie zu einem großen Gewinner machen könnte, kann auch zu einem großen Verlierer werden.

Es gibt keine Garantie dafür, dass Small-Caps jederzeit besser abschneiden als Large-Caps. Aber manchmal werden sie es tun, wie zum Beispiel die Zeit von 2000 bis 2009, die oft als das „verlorene Jahrzehnt“ bezeichnet wird. Large-Caps verzeichneten im Berichtszeitraum eine Gesamtrendite von -,9 %. Small Caps legten im Durchschnitt um 6,3 % zu.

Ein zweiter Aspekt von Small Caps ist ebenfalls sowohl positiv als auch negativ. Große Investoren und Analysten neigen dazu, sich Unternehmen mit großer und sogar mittlerer Marktkapitalisierung anzusehen, da es einfacher und weniger riskant sein kann, große Geldbeträge in Unternehmen mit hoher oder sogar mittlerer Marktkapitalisierung zu investieren. Außerdem müssen weniger Unternehmen beobachtet werden, was bedeutet, dass Anleger und Analysten ihre Aufmerksamkeit konzentrieren können. Der Großteil der Recherche erfolgt bei Large-Caps und Mid-Caps, damit Sie einen Einblick in die Unternehmensleistung erhalten. Das bedeutet, dass Sie mehr Arbeit haben. weil von anderen bereits weniger getan wurde. Die Volatilität erschwert auch die Gewinnmodellierung. Auch wenn nicht alle die gleichen, gut beworbenen Chancen nutzen, kann es eine Herausforderung sein, die guten Gelegenheiten unter den Small-Caps zu finden.

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Sie benötigen ein Brokerage-Konto, also ein Konto bei einem Unternehmen, das Ihre Geschäfte mit Aktien, Anleihen, Exchange Traded Funds (ETFs) und Investmentfonds abwickeln kann. Das Unternehmen führt die von Ihnen gewünschten Transaktionen durch und verwahrt die Wertpapiere für Sie.

Viele davon ohne Handelsgebühren und ohne erforderliche Mindesteinzahlung – und von großen Namen im Finanzdienstleistungsbereich, sodass sie wahrscheinlich nicht mitten in der Nacht verschwinden. Es gibt steuerpflichtige Konten, bei denen Sie Steuern auf das Geld zahlen, das Sie verdienen, und auch Rentenkonten, bei denen Steuern aufgeschoben werden können und bei denen auch Ihre Beiträge begrenzt sein können. Diese variieren jedoch erheblich je nach Art des Rentenkontos.

Es gibt auch Cash-Konten im Vergleich zu Margin-Konten. Für Geldkonten ist es erforderlich, dass Sie über das nötige Geld verfügen, um Aktien zu kaufen. Mit Margin-Konten können Sie Kredite aufnehmen, um sie zu kaufen. Angesichts der höheren Volatilität von Small-Cap-Unternehmen ist es für die meisten Menschen wahrscheinlich die beste Entscheidung, bei Bargeldkonten zu bleiben.

Auch wenn der erste Schritt die Recherche ist, lassen Sie sich von der Aussicht nicht unbedingt abschrecken, denn es gibt einige Vorteile, die Sie gegenüber dem Versuch haben, große Unternehmen zu verstehen. „Es handelt sich in der Regel um einfachere Unternehmen, vielleicht nur um eine oder zwei Produktlinien, und sie sind stärker fokussiert“, sagt Jim Polk, Leiter der Aktieninvestitionen beim Investmentfondsunternehmen Homestead Funds. „Sie sind tendenziell einfacher zu analysieren als ein Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung.“

Wie bei anderen Aktienarten gibt es zwei Hauptmöglichkeiten zum Investieren. Eine besteht darin, einzelne Aktien auszuwählen. Die andere besteht darin, Indexfonds zu nutzen, um sich in der Small-Cap-Landschaft zu positionieren.

„Die Small Caps werden am Ende nicht zu Large Caps“, sagt Polk, der bei Homestead aktiv mit Small Caps handelt, obwohl es einige bemerkenswerte gegenteilige Fälle gibt. Er sagt, dass ein Investor, der einzelne Small-Caps handeln möchte, etwa 55 in einem Portfolio benötigt, von denen die meisten innerhalb weniger Jahre den Wert liefern, den sie erreichen können. Es bedarf einer ständigen Überwachung. Die meisten Leute wären seiner Meinung nach besser dran mit einem Fonds, der sich auf Small-Caps konzentriert, oder mit einem Small-Cap-Indexfonds.

Eine gute Option ist ein Investmentfonds oder ETF, der den Russell 2000-Index nachbildet. „Mein Rat an Small-Cap-Aktieninvestoren wäre, indexorientiert zu investieren, weil es so schwer ist, Gewinner und Verlierer auszuwählen, und angesichts der zusätzlichen Volatilität im Small-Cap-Universum sollten Sie Ihre Wetten absichern“, sagt Johnson. Ein Russell 2000-Indexfonds oder ETF bietet ein breites Engagement in einer Darstellung des gesamten Russell 2000, sodass Sie von der Gesamtleistung des Marktes profitieren können.

„Es ist ein großartiger Raum“, sagt Polk. „Es sollte auf jeden Fall Teil Ihres Portfolios sein. Aber angesichts einiger Merkmale des Small-Cap-Bereichs möchten Sie nicht zu viel daraus machen. Das ist Sache jedes Einzelnen.“

Wenn Sie sich bei der Aktienauswahl auf dieser Ebene versuchen möchten, suchen Sie nach Unternehmen mit erfahrenem Management und Bilanzen. „Wir suchen Unternehmen mit guten Produkten oder Dienstleistungen, die gut positioniert sind und Marktanteile gewinnen“, sagt Polk.

Matt Parker, Vizepräsident und Portfoliomanager bei Intrepid Capital, sagt, dass es derzeit eine Preisaufteilung bei Small Caps gibt. „Es scheint definitiv bestimmte Aktien zu geben, die eine Fortsetzung eines günstigeren wirtschaftlichen Umfelds und eine sanfte Landung einpreisen, und einige, bei denen dies nicht der Fall ist“, sagt Parker. Er ist auf der Suche nach Aktien, die schwierigeren wirtschaftlichen Zeiten standhalten, und achtet daher auch auf eine Preisgestaltung, die das Risiko berücksichtigt.

„Wir haben großen Wert auf Technologie-Hardware gelegt“, sagt Parker. „Das sind Unternehmen, die Dinge wie Chips, Komponenten und andere Materialien herstellen, die einen Großteil der Technologie ermöglichen. Es wurde nicht berücksichtigt, dass es eine Menge Hardware-Infrastruktur erfordert, wenn alles verbunden werden soll.“

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Hier sind fünf Small-Cap-Aktien und -Fonds, die Sie in Betracht ziehen könnten.

Collegium ist ein Spezialpharmaunternehmen, das sich auf die Kommerzialisierung von Produkten konzentriert, die bei der Behandlung schwerer und chronischer Schmerzen in Fällen helfen, in denen andere Optionen nicht ausreichen. Das Unternehmen verfügt derzeit über vier verschiedene Produkte, die Alternativen zu herkömmlichen Opioiden zur Behandlung starker Schmerzen darstellen. Die Produktumsätze stiegen im letzten Quartal 2022 im Vergleich zum Vorjahr fast um das Fünffache auf den Rekordwert von 129,6 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen erzielte im Geschäftsjahr 2022 einen Nettogewinn von 42,2 Millionen US-Dollar oder 1,09 US-Dollar pro Aktie. Collegium gab Ende 2022 neue Wandelschuldverschreibungen im Wert von 241,5 Millionen US-Dollar zusätzlich zu einem Barbestand von 173,7 Millionen US-Dollar aus, tilgte jedoch 140 Millionen US-Dollar an bestehenden Wandelschuldverschreibungen, die erst 2026 fällig geworden wären. Das Unternehmen scheint auch in einer guten Position zu sein, um eine starke Geschäftsentwicklung zu erzielen und Umsatzprognosen für 2023.

Build-A-Bear ist vor allem als erlebnisorientierter Fachhändler bekannt, bei dem Gäste ihre eigenen Plüschtiere herstellen können, indem sie beim Füllen, Auflockern, Anziehen, Ausstatten und Benennen ihrer eigenen Teddybären und anderen Stofftiere mithelfen. Obwohl das Unternehmen traditionell auf die Präsenz im Geschäft angewiesen ist, hat es auch seine Online-Präsenz durch die Einführung ansprechender digitaler Einkaufserlebnisse wie seinen Online-Bear-Builder, seinen animierten Bear Builder 3D-Workshop, eine altersgerechte Bärenhöhle für Erwachsene und seine Marke erheblich verbessert neue HeartBox-Geschenkeseite. Trotz ungünstiger Wechselkursschwankungen, die zu einem Umsatzrückgang von 2,5 Millionen US-Dollar führten, stieg der Umsatz im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2022 aufgrund des anhaltend starken Markeninteresses der Verbraucher um 9,8 % auf 104,5 Millionen US-Dollar. Das Verkaufsvolumen über das Drittanbieter-Einzelhandelsmodell und die Franchisenehmer war sogar noch höher, was zu einem Anstieg der kommerziellen und internationalen Franchising-Einnahmen um 50,1 % bzw. 34,2 % auf 4,1 Mio. US-Dollar bzw. 1,1 Mio. US-Dollar führte. Der Nettogewinn stieg um 25,9 % auf 7,5 Mio. US-Dollar, während ein Rückgang der Aktienzahl um 9,1 % aufgrund der aggressiven Rückkaufaktivitäten des Unternehmens im vergangenen Jahr den Gewinngewinn pro Aktie auf 41,7 % auf 51 Cent steigerte, was viel höher war als der 38-Cent-Wert. Analysten hatten einen Gewinn von einem Cent prognostiziert.

Phibro ist ein weltweit führendes, diversifiziertes Unternehmen für Tiergesundheit und Mineralernährung, das mit Viehzüchtern, Landwirten, Tierärzten und Verbrauchern zusammenarbeitet, die Nutz- und Haustiere züchten und pflegen. Zu den Produkten des Unternehmens gehört eine breite Palette an Lösungen für Nahrungsmittel und Haustiere – darunter Geflügel, Schweine, Rinder und Milchvieh, Aquakultur und Hunde –, die zur Vorbeugung, Kontrolle und Behandlung von Krankheiten beitragen und die Ernährung unterstützen, um die Gesundheit und das Wohlbefinden der Tiere zu erhalten und zu verbessern . Unterstützt durch einen günstigen Produktmix verbesserte sich die bereinigte Betriebsmarge (ohne akquisitionsbedingte Kosten und Wechselkursveränderungen) um 33 Basispunkte auf 9,05 %, obwohl ein deutlich höherer Steuersatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum dazu führte, dass der bereinigte Nettogewinn um 13,3 % stieg 14,5 Millionen US-Dollar oder 36 Cent pro Aktie.

Johnson schlägt zwei Small-Cap-ETFs vor, um vom breiteren Markt für Small-Caps zu profitieren, ohne den Überblick über einzelne Aktien behalten zu müssen. „Der iShares Russell 2000 verwaltet ein Vermögen von fast 50 Milliarden US-Dollar“, sagt er. Die Kostenquote liegt bei 0,19 % und wird derzeit von Morningstar MORN mit 3 Sternen bewertet.

Dieser zweite ETF verfügt über ein Vermögen von 13,5 Milliarden US-Dollar, ein 3-Sterne-Rating von Morningstar und eine Kostenquote von 0,07 %, wodurch Ihre Einnahmen schneller wachsen.

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