Was ist groß?

Large-Cap-Aktien können ein großartiger und nützlicher Teil eines Anlageportfolios sein. Wenn Sie verstehen, welche Rolle sie spielen können, was sie nicht tun können und wie Sie mit verwirrenden und sich ändernden Informationen umgehen können.

Diese Frage sollte am einfachsten zu beantworten sein. Es beginnt mit dem Konzept der Marktkapitalisierung, üblicherweise Marktkapitalisierung genannt, die ein Maß für die Größe eines Unternehmens ist und durch Multiplikation der Anzahl der ausstehenden Aktien mit dem aktuellen Preis pro Aktie berechnet wird. Die Zahl kann im Laufe der Zeit variieren, sogar von Tag zu Tag. Es gibt eine grobe Methode, Unternehmen nach ihrer allgemeinen Größe zu kategorisieren: Small-Cap, Mid-Cap und Large-Cap.

Als Large-Caps werden in der Regel Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 10 Milliarden US-Dollar bezeichnet. Mid-Caps sind Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung zwischen 2 und 10 Milliarden US-Dollar, während Small Caps zwischen 300 und 2 Milliarden US-Dollar haben. Aber keine dieser Bezeichnungen ist eindeutig.

„Wir neigen dazu, einem Large-Cap-Unternehmen zu folgen, das eine Marktkapitalisierung von mindestens 10 bis 15 Milliarden US-Dollar hat“, sagt Brian Jankowski, leitender Investmentanalyst und Händler bei der Fort Pitt Capital Group.

Andere haben die Messlatte höher gelegt, wenn man bedenkt, wie groß die größten Unternehmen derzeit sind. „Wir bezeichnen alles, was über 50 Milliarden US-Dollar liegt, als Large-Cap, aufgrund der Entwicklung des Marktes im letzten Jahrzehnt und des Wachstums der Unternehmen“, sagt Dan VanTimmeren, geschäftsführender Gesellschafter bei LaFleur & Godfrey Private Wealth Management. „Es gibt Mega-Cap-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über einer Billion Dollar. Das ist der dramatische Unterschied im letzten Jahrzehnt.“ Apple, Google, Microsoft, Amazon und die Saudi Arabian Oil Company haben Marktkapitalisierungen von mehr als einer Billion US-Dollar.

Wenn Sie jedoch einen kurzen Blick auf den S&P 500 werfen, werden Sie die Varianz innerhalb der als Large Caps gekennzeichneten Aktien erkennen. Zum Beispiel Finanzdienstleistungen und BankBundesstraße(22,7 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung), Hersteller von KlebeetikettenAvery Dennison(14 Milliarden US-Dollar) und Gewürz- und WürzmittelunternehmenMcCormick(24,1 Milliarden US-Dollar).

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Der Großteil der Aufmerksamkeit beim Investieren konzentriert sich aus verständlichen und praktischen Gründen tendenziell auf Large-Cap-Aktien. Große bis gigantische Konzerne bringen Beträge ein, die schwer zu begreifen sind, deren Größenordnung aber oft mit den Erträgen übereinstimmt. Mit ihrem Einfluss umspannen sie die ganze Welt. Viele zahlen Dividenden und führen Aktienrückkaufprogramme durch, um die Anzahl der ausstehenden Aktien zu reduzieren und so den Wert pro Aktie zu steigern, um den Anlegern mehr Wert zu bieten.

Auch diese Unternehmen sind zahlenmäßig klein. Der S&P 500 umfasst per Definition die 500 größten börsennotierten Unternehmen. Der Dow Jones Industrial Average besteht nur aus 30 Aktien. Mit einer solchen Größe wird es immer schwieriger, ein signifikantes Wachstum zu erzielen und aufrechtzuerhalten, was eine Möglichkeit ist, den Wert eines Portfolios zu steigern.

Im Vergleich dazu ist ein Small-Cap-Unternehmen winzig, mit engeren und stärker fokussierten Produktlinien, Dienstleistungen und Abläufen, was die theoretische Analyse erleichtert, aber dennoch das Potenzial für große Veränderungen in Größe und Wert birgt. Small-Cap-Unternehmen neigen auch dazu, volatiler zu sein, was sie riskanter macht als Large-Cap-Unternehmen.

Obwohl die Größe der Small-Caps klein ist, sind sie zahlreich und enthalten mehr Unternehmen im Korb als alle Large-Caps und Mid-Caps zusammen. Das wird für den durchschnittlichen Anleger zu einer Komplikation. Analysten neigen dazu, sich auf Unternehmen mit größeren Marktkapitalisierungen zu konzentrieren. Darauf achten viele institutionelle und private Anleger in erster Linie. Die geringere Anzahl erleichtert auch Maklern, Aktienanalysten, Experten und anderen die Nachverfolgung. Es gibt nicht genug Leute, um die Tausenden verschiedener Small-Caps abzudecken. Auch wenn die Large-Caps komplexer zu verstehen sind, gibt es zahlreiche Hilfestellungen, oft sogar kostenlos.

Einzelne Aktien können im Preis schwanken, und es gibt Zeiten, in denen der Großteil der verfügbaren Aktien in Ohnmacht fällt oder stark ansteigt. Aber auf lange Sicht zahlt sich der Aktienmarkt aus. „Wenn Sie Ende 1925 1 US-Dollar in [einen Index oder eine breite Sammlung von] Large-Cap-Aktien investieren würden, hätten Sie Ende 2022 11.535 US-Dollar“, sagt Robert Johnson, Vorsitzender, CEO und Mitbegründer von Economic Index Associates.

Small-Caps hätten besser abgeschnitten und mit diesem einzigen Dollar 49.052 US-Dollar eingebracht. Sie sind jedoch volatiler, weisen insgesamt größere Schwankungen auf und erfordern mehr Aufmerksamkeit.

Wie Anlageexperten immer sagen – meist weil sie es gesetzlich müssen – ist die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Dass Large-Cap-Unternehmen in der Vergangenheit bestimmte Verhaltensweisen an den Tag gelegt haben, heißt nicht, dass sie es erneut tun werden. Die Jahre 2000 bis 2009 werden aufgrund der schlechten Ergebnisse infolge der globalen Finanzkrise als „verlorenes Jahrzehnt“ bezeichnet.

Allerdings kann die Investition in Large-Cap-Aktien eine Basis für stabile Renditen und eine geringere Volatilität bieten, wenn nicht sogar ein größeres Renditepotenzial kleinerer, aber risikoreicherer Aktien. „In einem [kürzeren] Zeitrahmen gilt das nicht unbedingt, auch nicht Monat für Monat oder Jahr für Jahr“, sagt VanTimmeren. Aber „strecken Sie es über Zeiträume von fünf und zehn Jahren aus, was die meisten Anleger tun sollten, dann werden Sie diese konstanten Renditen erzielen.“

Sie verfügen auch über wichtige Stärken in ihren Märkten. „Großkapitalisierte Unternehmen verfügen im Allgemeinen über einen höheren Barbestand oder die Möglichkeit, schnell auf Liquidität zuzugreifen“, sagt Marc Dizard, Chef-Investmentstratege der Asset Management Group von PNC. „Dadurch verfügen sie auch über eine höhere Glaubwürdigkeit und haben durch ihr Wachstum bewiesen, dass ihre Präsenz gut etabliert ist. Wir finden, dass dies in schwierigeren Phasen des Geschäftszyklus, wie z. B. einer verlangsamten Expansion oder einem Rückgang, von Vorteil ist. Das gefällt uns besonders.“ „In schwierigen Zeiten bieten wir hochwertige Engagements an, da sie im gesamten Large-Cap-Bereich am profitabelsten, beständigsten und am wenigsten verschuldet sind.“

Zu den Vorteilen, auf die es zu achten gilt, gehört eine solide und stabile Bilanz mit ausreichend liquiden Mitteln und einer überschaubaren bis geringen Verschuldung. Eine gute Dividendenhistorie kann ein gutes Zeichen dafür sein, dass Wert an die Anleger weitergegeben wird. „Ein Unternehmen, das eine Dividende von 3 % zahlt, braucht nur eine Rendite von 7 % durch Aktienwertsteigerungen, um zweistellige Renditen zu erzielen“, fügt VanTimmeren hinzu.

Laut Tim McCarthy, Co-CEO und Vorsitzender der simulierten Investitionswettbewerbsplattform MarketGoats sowie ehemaliger Vorsitzender und CEO von Nikko Assets Management und ehemaliger Präsident von Charles, bedeutet das Streben nach höheren Renditen manchmal möglicherweise auch nicht so viel, wie es scheint Schwab.

„Es gab Zeiten, in denen bei US-Aktien die Differenz zwischen dem oberen Ende des schlechtesten Quartils und dem unteren Ende des besten Quartils 70 Basispunkte, 80 Basispunkte betrug“, sagt McCarthy. Das sind 0,7 % oder 0,8 %. „Es ist entkoffeinierter, fettfreier Latte, warum sollte man sich die Mühe machen?“ Mit anderen Worten: Machen Sie sich keine Sorgen, wenn Sie versuchen, alles zu bekommen.

Ein Indexfonds kann hilfreich sein, der es Ihnen ermöglicht, zu geringen Kosten in eine große Anzahl von Large-Caps zu investieren. Aber selbst dann müssen Sie genau hinschauen, denn nicht alle Indizes sind gleich. Der S&P 500 ist ein marktgewichteter Index. Das heißt, je größer die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, desto stärker ist es im Index vertreten. Die Top-Ten-Aktien machen fast 30 % des gesamten Marktwerts des Index aus, was bedeutet, dass er stark technologieorientiert ist.

Sie können einen Investmentfonds oder einen börsengehandelten Fonds (ETF) erwerben, der eine Mischung aus Aktien enthält, um wie ein ganzer Index wie den S&P 500 auszusehen. Oder Sie können nach einem gleichgewichteten S&P 500-Indexfonds oder ETF suchen, der stärker diversifiziert ist denn es kommt weniger auf die Performance des einen Index an.

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Das Finden der richtigen Large-Cap-Aktie für Ihr Portfolio hängt von Ihren Bedürfnissen, Interessen, Ihrer Risikoeinstellung und anderen Faktoren ab.

Sie sollten die grundlegenden Hausaufgaben machen: Überprüfen Sie die Finanzdaten sowie aktuelle und aktuelle Geschichten, um zu sehen, wie sich das Unternehmen entwickelt hat, sehen Sie sich Berichte von Analysten an, betrachten Sie die Vergangenheit von Dividenden oder Aktienrückkäufen, um zu sehen, wie Wert auf die Eigentümer übertragen werden könnte.

Achten Sie auch darauf, in welchen Geschäftsfeldern ein Unternehmen tätig ist. Large Caps sind komplexer als kleinere Unternehmen. Ein Unternehmen ist möglicherweise in mehreren Branchen und geografischen Regionen tätig und erweitert so Ihr Portfolio um Diversität, ohne dass Sie explizit in verschiedene Sektoren investieren müssen.

Gleichzeitig ist groß und stabil nicht immer gleichbedeutend mit sicheren Investitionen. „Investoren sollten immer ihre Hausaufgaben machen und sich den Wettbewerbsvorteil des Unternehmens, die Marktaussichten, die Konkurrenz, das finanzielle Wohlergehen, die Dividendenbilanz, zukünftige Wachstumsaussichten und die allgemeinen Marktaussichten ansehen“, sagt Emil Åkesson, Gründungspartner und Vorsitzender von CLC & Partners . „Schließlich schienen Schreibmaschinen in den 1970er-Jahren eine gute Wette zu sein, aber mit ein paar richtigen analytischen Anstrengungen und einem Finger am Puls der Zeit hätte man den Untergang dieses gesamten Marktes vorhersagen können.“

Sie sollten auch auf Klarheit in den Finanzdaten eines Unternehmens achten. In der Blütezeit von Enron war es für Experten schwierig zu erkennen, woher die Gewinne kamen. Der Grund dafür waren betrügerische Buchhaltungspraktiken. Je komplexer und unverständlicher das Geschäftsmodell eines Unternehmens ist, desto vorsichtiger sollten Sie sein.

Obwohl keine einzelne Aktie unbedingt für jeden geeignet ist, finden Sie hier einige Beispiele für Large-Caps, die Sie in Betracht ziehen sollten.

Einige Unternehmen sind für ihre Abstammung berühmt, andere für ihre Technologie, aber Berkshire Hathaway ist bekannt für den langjährigen CEO, den legendären Investor Warren Buffett, und seinen Gewinnpartner Charlie Munger. Ihr langfristiger Investitionsansatz hat sich jahrzehntelang als erfolgreich erwiesen. Die ursprüngliche Aktie, BRK-A, kostete zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels mehr als eine halbe Million Dollar für eine einzelne Aktie, also etwas, mit dem der Durchschnittsbürger nicht umgehen kann. Es gibt jedoch eine Zweitaktie, BRK-B, die die preisgünstigeren A-Aktien widerspiegelt und zuletzt bei etwa 330 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird. Eine Frage zu Berkshire Hathaway ist, dass Buffett und Munger weit über 90 sind und nicht ewig bestehen werden. Es gibt jedoch bereits einen benannten Nachfolger: Gregory Abel, stellvertretender Vorstandsvorsitzender des Unternehmens, der seit zwei Jahrzehnten dort tätig ist und derzeit Chef von Berkshire Hathaway Energy ist.

„Dieser Technologieriese verfügt über eine solide finanzielle Basis und eine vielfältige Produktpalette, darunter Windows, Azure, Office 365 und Gaming“, sagt Åkesson. „Mit stetigem Umsatzwachstum, Rentabilität und einem anhaltenden Wandel hin zu digitaler Transformation und Cloud Computing kann Microsoft auf eine solide Dividendenhistorie und ein solides Wachstum zurückblicken“, fügte er hinzu. „Außerdem haben sie sich von einem stark verbraucherorientierten Unternehmen entfernt und bedeutende Geschäfte auf Unternehmenslösungen verlagert, wodurch das Risiko seitens der Regulierungsbehörden verringert wurde.“

Die Kombination aus Privat- und Geschäftskunden sorgt auch für mehr Stabilität, wenn sich Marktbedingungen und Käuferpräferenzen ändern. Laut Daten von S&P Global Market Intelligence sind die Umsätze seit 2016 stetig gestiegen und der Nettogewinn begann ab 2021 stark zu steigen. Die Dividende pro Aktie betrug im Jahr 2022 2,48 US-Dollar.

Obwohl Arbeitskonflikte mit Gewerkschaften für Schlagzeilen gesorgt haben, hat Starbucks auch weiterhin bewiesen, dass sich mit Kaffee Gewinne erzielen lassen. Im zweiten Quartal 2023, das im April endete, stiegen die vergleichbaren Filialverkäufe weltweit um 11 %, was einer Kombination aus einem Anstieg der Transaktionen um 6 % und einem Anstieg der durchschnittlichen Tickets um 4 % entspricht. Diese sind stärker als die Inflation und zeigen eine deutliche Verbesserung. Die Verkäufe in den USA und China machten mit 16.044 bzw. 6.243 Verkäufen 61 % des weltweiten Geschäfts des Unternehmens aus. Die operativen Margen stiegen um 15,2 %, verglichen mit 12,4 % im Vorjahr. Der Gewinn stieg im Jahresvergleich um 36 %. Ein neuer CEO, Laxman Narasimhan, bringt die Möglichkeit verschiedener Innovationen und Verbesserungen mit sich. Ein zusätzlicher Bonus ist die Dividende von rund 2 %.

„Dieser ETF bietet einen Kernbestand an großkapitalisierten US-Aktien, ebenfalls mit einer niedrigen Kostenquote von 0,04 %,“ sagt Åkesson. Die auf fünf Jahre bezogene Wachstumsrate hat die Widerstandsfähigkeit großkapitalisierter US-Aktien in einem herausfordernden Markt bewiesen. Die Dividendenrendite von 1,6 % ist durchaus attraktiv und das Portfolio diversifiziert. VV bietet eine solide Grundlage für Anleger, die sich am US-Markt für große Unternehmen engagieren möchten. Laut Morningstar „kombiniert der ETF ein breit diversifiziertes Portfolio US-amerikanischer Large-Cap-Aktien mit geringem Umsatz und einem winzigen Preis, was ihm einen dauerhaften Vorsprung gegenüber seinen Mitbewerbern in der Morningstar-Kategorie verschafft.“ Er bildet den CRSP US Large-Cap Index ab, der nach Marktkapitalisierung etwa 85 % des Aktienmarktes abdeckt.

Marktkapitalisierungsgewichtete Indizes können sinnvoll sein. Es ist jedoch gut, die Möglichkeit zu haben, einen anders gewichteten Index zu verwenden, um eine übermäßige Abhängigkeit von den wenigen dominanten Aktien an der Spitze des S&P 500 zu vermeiden. Der Invesco S&P 500 Equal-Weight ETF basiert auf dem S&P 500 Equal Weight Index. Der Fonds wird vierteljährlich neu gewichtet, um Änderungen anzupassen. Es kann Höhen und Tiefen geben, etwa wenn eine Rallye bei Technologieaktien den nach Marktkapitalisierung gewichteten S&P 500-Index in die Höhe treibt. Doch seit seinen Anfängen im Jahr 2003 verzeichnete das Unternehmen ein starkes Wachstum von anfänglich 28 US-Dollar pro Aktie auf etwa 140 US-Dollar zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels.

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